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증권사 리포트
바오산의 판가 인상으로 원가 부담 전가 가능성 확인!-LIG투자증권
스틸프라이스 2016-09-26 09:34:54
첨부 : 1474330880929.pdf (734371 Byte)
원료탄 가격 부담으로 중국 구조조정 가속화될 전망

-얼마 전까지 제품 가격 상승에 따른 수익성 개선으로, 중국 철강 생산능력 퇴출이 지연될 가능성 존재

-다행인 점은 최근 상승한 원료탄 가격 부담으로 철강사들의 재가동 가능성이 낮아지면서 생산능력 퇴출이 가속화될 전망

원료탄 가격은 조정을 보인 후 완만한 상승 예상: 원가 상승분을 성공적으로 가격에 전가할 전망

-원료탄 가격 급등은 중국 석탄 구조조정 효과에 더해 9월 11일 발생한 호주 열차 탈선 사고에 기인

-9월 19일부터 철도 운송이 재개될 전망으로 공급차질이 해소되면서 원료탄 가격이 하향 조정될 전망

-현재 수준으로 강점탄 가격이 유지된다면 4분기에 원가부담이 될 수 있으나, 단기적인 요인이라고 판단

-오히려 바오산 강철이 10월 판매 가격을 100-310위안 인상을 발표했는데, 이는 원가 상승분을 가격에 성공적으로 전가했다는 점에서 의미하는 바가 큼

업종 투자의견 비중확대를 유지하고 포스코를 Top pick으로 지속 추천함

-중국 구조조정이 가속화될 전망으로 가장 큰 피해를 보았던 우리나라 철강사 밸류에이션의 정상화 필요

-국내뿐 아니라 해외에서도 업황 회복에 따른 실적 개선폭이 클 포스코를 업종 Top pick으로 유지함

-포스코의 9월초 이후 주가는 4.8% 하락하면서 스프레드 축소를 반영함. 향후 주가는 원가 상승분을 제품가격에 성공적으로 전가하면서 실적이 개선된다는 점을 반영해야 함
2016-09-26 09:34:54
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