상단여백
증권사 리포트
현대제철, 실적개선 지속된다 – 현대차증권
스틸프라이스 2020-06-15 20:59:30
첨부 : analysis.pdf (538975 Byte)
◆ 투자포인트 및 결론

- 투자의견 BUY 유지하며 투자포인트는 1) 작년 4분기 영업이익을 저점으로, 올해 하반기에도 전분기대비 실적 개선이 지속될 것으로 예상되고, 2) 최근 주가 상승에도 P/B 0.2배에 불과하여 여전히 valuation 매력이 있다고 판단되기 때문

- 목표주가 35,000원(기존 25,000원) 제시

◆ 주요이슈 및 실적전망

- 동사의 2분기 별도 실적은 매출액 3조 8,653억원, 영업이익 10억원, 세전손익 -638억원으로 예상되며 작년 4분기 큰 폭의 영업손실을 기록하였으나 올해 1분기 적자폭 축소, 2분기에는 손익분기점 수준으로 개선될 것으로 전망됨

- 2분기 실적 개선을 예상하는 근거는 봉형강 부문의 실적 호조가 기대되기 때문. 판재부문은 유럽과 미국향 주력품목 수출 감소, 내수 및 해외 판매가격 하락으로 수익성은 1분기대비 낮아질 것으로 예상됨. 그러나 철근을 포함한 봉형강 부문은 비교적 타이트한 수급과 원료가격 약세로 2분기 판가 – 원료 spread는 전분기 개선되는 상황으로 추정됨

- 하반기에는 판재부문의 회복으로 동사의 실적 개선이 지속될 것으로 전망됨. 철강업체들의 판매가격에 선행하는 중국의 철강 유통가격은 이미 4월말부터 반등하고 있어 3분기 평균판매단가는 상승할 것으로 예상되고 동사의 주력제품인 자동차강판 수출도 증가할것으로 전망되기 때문임. 하반기 별도 영업이익은 1,855억원으로 전년동기대비 및 상반기대비 흑자전환할 것으로 예상됨

◆ 주가전망 및 Valuation

- 동사 주가는 실적 개선의 방향성과 낮은 P/B를 고려하였을 때 중기적으로 우상향을 지속할 것으로 예상됨

- 투자심리 개선을 반영하여 목표주가를 35,000원으로 상향하며 지속가능한 ROE를 고려한 적정 P/B 0.29배를 적용하여 산출함
2020-06-15 20:59:30
180.xxx.xxx.2
답변 수정 삭제
목록 글쓰기
번호 제 목 닉네임 첨부 날짜
234 대한제강, YK스틸 인수로 기업가치 상승 – 현대차증권 스틸프라이스 2020-06-22
233 포스코, 2분기 저점으로 실적 개선 - 현대차증권 스틸프라이스 2020-06-19
232 현대제철, 실적개선 지속된다 – 현대차증권 스틸프라이스 2020-06-15
231 포스코, 시간은 필요하지만 회복될 판매량 – 유안타증권 스틸프라이스 2020-06-03
230 현대제철, 2분기 봉형강 호조로 선방 - 유진투자증권 스틸프라이스 2020-06-02
229 동국제강 - 2Q에도 봉형강 호조 지속 예상 – 현대차증권 스틸프라이스 2020-05-27
228 한국철강, 철근처럼 단단하다 – DB금융투자 스틸프라이스 2020-05-27
227 세아베스틸, 업황 회복에 시간 소요 – 삼성증권 스틸프라이스 2020-05-07
226 현대제철, 2분기 영업흑자 전환 가능할 전망 - 케이프투자증권 스틸프라이스 2020-04-27
225 동국제강 - 1분기 : 견조한 본사, 우려 커진 CSP - 유안타증권 스틸프라이스 2020-04-06
224 포스코 2분까지 판매량 감소 우려 – 유안타증권 스틸프라이스 2020-04-02
223 현대제철 판재류 정상화가 관건 – 유안타증권 스틸프라이스 2020-04-01
222 포스코인터내셔널 유가 급락 우려 지속 - SK증권 스틸프라이스 2020-03-31
221 현대제철 1Q20 더딘 회복, valuation 매력 부각 - 현대자증권 스틸프라이스 2020-03-31
220 현대제철, 자동차 없이는 어렵다 - 유진투자증권 스틸프라이스 2020-03-17
219 조달청, 2020년 관수철근 253만톤 구매입찰 공고 스틸프라이스 2020-03-10
218 POSCO, 1분기 영업이익률 3.4%...COVID-19 타격 스틸프라이스 2020-03-05
217 POSCO, 1분기 실적 코로나19 영향 불가피 - 유안타증권 스틸프라이스 2020-02-24
216 최근 달러 강세 이유, 그리고 향후 전망 - 메리츠종금증권 스틸프라이스 2020-02-19
215 이제는 코로나 19보다 인민은행에 주목할 때 - 한국투자증권 스틸프라이스 2020-02-17
신문사소개철강신문고광고문의불편신고개인정보취급방침청소년보호정책이메일무단수집거부결재 계좌 안내
회사명 : ㈜스틸프라이스  |  대표전화 : 010-3358-9166  |  팩스 : 0303-3444-8578
발행소 : 서울시 강남구 테헤란로 82길 15(대치동, 디아이타워)556호  |  우편물 : 경기도 안양시 만안구 안양천서로 289. 109동 201호(안양동, 주공뜨란채아파트)
제호 : 스틸프라이스  |  등록번호 : 서울, 아04220  |  등록일 : 2016.11.17  |  발행일 : 2016.3.1
편집·발행인 : 윤용선  |  청소년보호책임자 : 윤용선  |  대표메일 : steelprice@steelprice.co.kr  |   Copyright © 2020 스틸프라이스. All rights reserved.
Back to Top