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증권사 리포트
中 7월 철강 PMI 54.9로 개선 -유진투자
스틸프라이스 2017-08-01 14:50:27
첨부 : 20170801.pdf (521929 Byte)
주요 이슈 : 中 7월 철강 PMI 54.9 기록

▶ 중국의 7월 철강 PMI는 전월대비 0.8pt 상승한 54.9를 기록함.

세부 지표로는 신규주문이 63.1로 전월대비 4.7pt 상승했으며 전년동기비 12.6pt 높은 수준임. 건설 공사가 이뤄지기 힘든 계절적 비수기임에도 실수요가 및 유통상들의 재고 확충이 활발했음을 의미함. 부동산 투자는 6월 +7.9%yoy(5월 +7.3%)로 모멘텀이 지속되었고 선행지표인 판매면적은 +21.4%yoy(5월 10.2%)를 기록한 바 있음.

신규수출주문은 49.8로 전월대비 3.6pt 상승함. 그러나 내수 시장 반등으로 철강사들의 수출 유인은 여전히 제한적이었을 것으로 판단함.

생산지수는 58.1로 전월비 0.5pt 하락함. 6월 말로 규격재 42.4백만톤(연간 목표치의 84.8%) 생산 설비 스크랩을 완료했으며 1~1.2억톤 규모 비규격재 설비 퇴출을 완료한 효과일 수 있음. 다만 제품 가격 반등에 따른 마진 개선세를 감안할 때 철강사들의 생산 유인은 지속될 전망임. 원재료 수입지수는 전월비 1.7pt 상승한 52.2를 기록함.

완제품 재고 지수는 41.6로 전월비 0.7pt 상승함. 다만 3개월 연속 50을 하회하며 철강사들의 판매가 여전히 순조로움을 시사함. CISA 회원사 기준 7월 말 재고는 12.99백만톤으로 6월 말 대비 1.73% 상승, 전년동기비 8.86% 낮은 수준을 기록함.

6월 중순부터 시중에 유동성을 공급하던 중국 당국은 7월 중순 긴축으로 선회하는 모습을 보였지만 하순 들어 재차 유동성을 공급하면서 과도한 완화, 과도한 긴축 모두를 지양하며 유동성을 관리하겠다는 의지를 재확인시킴.

제품가격 및 원재료 가격을 지지해온 1) 실수요 개선세, 2) 공급 조정, 3) 유동성 모두 큰 변동이 없는 상황으로 여전히 하반기 시황에 대해 긍정적 시각을 유지, Top Pick POSCO(TP 40만원), 풍산 (TP 6.1만원)을 유지함.
2017-08-01 14:50:27
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