스틸프라이스

◆ 중국 ‘수요’ 타고 꽃길 가볼까

지난 17 일, 1/4 분기 중국의 경제성장률과 3 월 실물지표가 발표되었다.
경제성장률은 6.8%로 시장 컨센서스에 부합했으나, 투자 증가율은 시장 컨센서스를 소폭 하회했다.

이를 근거로 중국의 수요가, 특히 부동산 수요가 개선되고 있다고 볼 수 있을까? 우리는 중국의 수요, 특히 부동산 수요가 개선되고 있다고 판단한다.

①전체 고정자산투자 증가율이 시장 컨센서스를 하회한 것은 2017 년 3 월 높았던 逆기저효과에 기인한다고 판단한다.

②동절기 감산과 전인대 일정을 고려할 때, 기업들의 본격적인 생산재개는 3 월말부터 시작되었을 것이므로 4 월 지표에 대한 기대감이 더욱 높다.

③부동산개발투자는 10.83%, 그 중에서 주택 부동산개발투자는 14.29% 증가해 중국 부동산이 개선되고 있음을 확인할 수 있다.

◆ 부동산, 개발투자와 착공면적의 증가 지속될 것

2018 년 3 월 부동산 신규착공면적은 전년동기대비 17.8% 증가했다.

우리는 앞서 언급한 바와 같이 2016 년 하반기부터 2017 년 11 월까지 지속적으로 右 상향한 토지매입면적 증가율이 신규착공으로 반영될 것으로 판단한다.

즉, 이를 일시적인 지표개선보다는 그간 토지매입과 신규착공 면적증가율 간의 괴리로 나타났던 이연 수요가 반영되기 시작하는 것으로 본다.

즉, 2/4 분기도 중국의 철강 수요는 좋을 것이다.

중국 최대의 부동산 전문사이트인 Soufun(搜房)의 주요 도시 부동산 거래량 주간데이터를 살펴보면, 2018 년 15 주차까지의 주요 도시의 부동산 거래량은 춘절(7 주차)을 기점으로 의미 있게 증가하고 있다.

이는 상반기 부동산 성수기(3~4 월)와 맞물리면서 추세적인 증가세가 유지되고 있다.

◆ 중국의 부동산 경기 분위기는 여전히 긍정적이다.

중국 부동산의 착공수요를 반영하는 지표 중 주기가 가장 짧은 시멘트(주간) 가격은 3 월 초 이후 지속적인 상승세를 이어가고 있다.

이와 동시에 10 일 간격으로 발표되는 중국통계청의 시멘트 품질별 가격 역시 4 월 가격이 반등하는 모습을 보이고 있어 중국부동산 착공수요의 개선을 기대하자는 기존 전망을 유지한다.

2018-04-26 15:41:55 180.71.173.176

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증권사 리포트

중국 수요 개선, 부동산을 중심으로 지속될 것 - 이베스트투자

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