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현대제철, 하반기 자동차 강판 가격 인상 가능성 낮아 실적 모멘텀 상대적으로 약함

• 2016년 2분기 영업이익은 3,688억원으로 최근 낮아진 시장 예상을 하회할 전망. 기존 IBK추정치보다는 상회 예상

• 5월 15일 발생한 당진 1고로 쇳물이 굳은 사고 생각보다 심각했음. 수익성 낮은 후판 및 열연 유통 물량을 줄였기 때문에 이익에 미치는 영향은 제한적. 관련 일회성 비용 반영은 없는 것으로 파악됨. 6월말 정상화된 것으로 파악

• 현대제철은 고로가 3개가 있는데, 당진 1고로(2010년~), 2고로 (2011년~), 3고로(2014년~)으로 각각 400만톤의 조강생산 능력 보유

• 주요 이익은 자동차 강판에서 창출되는데, 전방 산업 판매 부진으로 강판 가격 인상 가능성 낮아 하반기 경쟁사 대비 실적 모멘텀 약함

• 투자의견 매수와 목표주가 7만원 유지. 목표주가는 2016년 P/B 0.6배, P/E 11배에 해당

2016-07-12 14:01:08 183.109.117.228

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현대제철, 하반기 자동차강판 가격 인상 가능성 낮아-IBK투자

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