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◆ 8월 중국 철강 PMI 2개월 연속 50pt 상회, 신규주문 및 재고지표 개선

중국의8월 철강 PMI는 50.1pt를 기록하여 2개월 연속 50pt를 상회한 한편, 전월(6월 45.1pt, 7월50.2pt)과 비슷한 수준에 머물렀다.
하지만 질적인 측면에서는 7월보다 오히려 나아졌다고 판단 된다.

선행지표로 간주되는 신규주문은 8월 52.1pt로 7월 50.5pt 대비 향상되었고, 철강재 재고는 8월 49.6pt로 전월5 2.0pt 대비 개선되었기 때문이다.

이는 중국 철강수요가 견조하고, cost push 요인도 가세하면서 중국 철강가격이 비수기에도상승 하였기 때문으로 판단된다.

9월과 10월에 중국 중추절과 국경절이 있지만 계절적인 성수기에 진입 하는 점을 고려하면 철강PMI는 이시기에도 개선세가 지속될 것으로 전망된다.

◆ 올해 하반기 트레이딩 접근 유효: 여전히 철강 대형주에 대한 관심 필요

철강 업종에 대하여 긍정적 시각을 유지한다.

철강주들의 valuation 배수가 낮은 수준이고, 중국 정부가 언급한 구조조정에 대한 신뢰가 과거와 달리 높아져 있는 상황에서 철강 대형주에 대한 관심은 여전히 필요하다.

다만 올해 하반기를 봤을때는 트레이딩 관점에서의 접근이 유효하고 가을 성수기가 길지 않을 것으로 판단되는데 그 근거는 다음과같다.

1) 7, 8월 비수기에도 예상외로 중국 철강 수요가 견조하고 중국 철강가격의 강보합세가 지속되면서, 상반기와 비교시 가을 성수기의 개선 폭은 인상 깊게 크지는 않을 것으로 예상된다.

2) 중국 철강수요의 선행지표를 점검해보면 올해 하반기 중국의 철강 월별수요는 10월에 피크를 기록할 가능성이높다.

3) 비수기에도 중국 철강가격 상승을 견인한 한 축인 원료 특히 철광석 spot 가격은 원가 등을 고려하였을 때, cost push에 의한 요인이 지속되기는 어렵다고 판단된다.

2016-09-06 13:34:22 183.109.117.228

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[철강] 8월 중국 철강 PMI 질적 개선

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