스틸프라이스

▶ 주요 이슈 1: 中 4월 철강 PMI 49.1 기록

중국의 4월 철강 PMI는 전월대비 1.5pt 하락한 49.1을 기록하며 위축(contraction) 구간을 기록함.

세부 지표로는 신규주문이 46.9로 전월대비 3.7pt 하락함. 연초 제품 가격 급등과 중앙은행의 긴축조짐으로 실수요가와 유통상들의 관망세가 이어진 것으로 보임. 중국의 1분기 실수요 지표들(고정자산투자 9.2%yoy, 부동산 투자 9.1% 등)은 매우 강했지만 시기적으로도 비수기를 앞두고 있음.

신규수출주문은 45.0으로 전월대비 3.4pt 반등하긴 했지만 여전히 50을 하회함. 내수 가격 강세로 중국 철강사들의 수출 유인이 제한된 결과로 판단함.

생산지수는 56.2로 전월비 4.2pt 상승함. 제품가격 조정에도 여전히 철강사들은 이익 구간에 있었기 때문으로 판단함. 이와 같은 공급 증가와 구매자들의 관망세로 완제품 재고 지수는 2015년 1월 이래 최고치인 55.5(전월비 2.5pt 상승)를 기록함.

즉, 제품가격의 하방을 찾기 위해서는 공급 조정 시그널과 의미 있는 제품 재고 소진이 관건임. 우선 철강사들의 자발적 생산 조정을 일으킬 수 있는 마진 스프레드는 제품가격 조정 및 상대적으로 견조한 원재료 가격으로 축소되고 있음.

▶ 주요 이슈 2: 中 5월 감산 가능성 -> 철강재 선물가격 반등

5월 14~15일 북경에서 <일대일로(一帶一路) 국제협력 포럼>이 개최될 예정임. 지난해 이와 같은 국제 행사 기간마다 대기질 관리를 위한 중국 정부의 생산 규제가 이루어져 온 만큼 올해 역시 당산지역 철강업계에 대한 감산 명령 기대가 확대되고 있음. 최근 철강재 선물가격 반등에는 이에 따른 단기 수급 개선 기대가 반영되어 있을 가능성.

▶ 주요 이슈 3: Vale, 2017년 철광석 가격 70달러 수준 전망

Vale는 올해 철광석 평균가격을 70달러/톤 수준으로 전망함. 최근 가격 조정이 펀더멘털보다는 센티멘트 영향이라는 판단. 다만 이는 올해 중국 철강재 수요가 전년대비 3% 증가한다는 가정을 전제로 함.

2017-05-02 18:49:27 183.109.117.228

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증권사 리포트

중국 4월 철강 PMI 49.1..공급조절 시그널 -유진투자

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