스틸프라이스

▲ 주요 이슈
- 3월 중국 철강 PMI, 신규주문 지표 둘 다 전월, 전년동월대비 크게 개선
- 철강가격 상승에 따른 중국 철강사 재증산 움직임으로 실수요 개선이 뒷받침 여부가 중요
- 3월 중 가수요(re-stocking)수요는 감소하나 실수요 증가로 성수기 효과 기대
산업 및 해당기업 주가전망
- 성수기 중 철강가격 상승 지속될 것으로 예상되어 철강업종 투자심리 개선에 긍정적
- 국내 대형 철강업체들에 대한 긍정적인 시각 유지

▲ 3월 철강가격 상승은 중국 철강 실수요의 개선이 배경으로 예상
최근 발표된 중국 3월 철강 PMI는 중국 철강수요가 완만하지만 방향성은 개선될 것이라는 예상을 강화시킨다.
중국의 철강수요 회복이 추세적이냐에 대해서는 갑론을박이 있을 수 있지만 최소한 작년과 다르게 올해는 계절적 성수기 수요가 있을 것이라는 기대감을 가지기에는 충분하다는 판단이다.

따라서 3월 중에 중국 유통업체들의 re-stocking 수요(가수요)는 감소하겠지만 실수요가 회복되면서 중국의 철강가격은 4월~5월 강보합을 지속할 것이라는 예상을 견지한다.

한편 현 시점에서 철강 PMI, 특히 신규주문 지표가 중요한 이유는 작년 12월 중순부터의 철강가격 반등으로 3월 들어 중국 철강업체들이 흑자전환되었을 것으로 추정되어 생산 재증대의 움직임을 보이고 있기 때문이다.

작년처럼 수요가 뒷받침되지 않는다면 성수기에 공급과잉으로 철강가격이 다시 하락할 가능성이 있기에 수요개선 여부가 중요하다.

▲ 3월 중국 철강 PMI 신규주문 전월, 전년동월대비 크게 상승
중국 철강 PMI는 3월 49.7pt를 기록하여 전월 49pt, 전년동월 43pt보다 크게 개선이 되었고, 작년 6월 37.4pt를 저점으로 점진적으로 상승하고 있다.

특히 향후 중국 철강수요를 예상할 수 있는 선행 지표들 중에서 중국 철강 PMI의 신규주문(new order)에도 관심을 가질 필요가 있다고 판단되는데 3월 신규주문은 53.3pt를 기록하여 전월 50.9pt, 전년동월 45.3pt보다 크게 상승하였을 뿐만 아니라 작년 11월 29.7pt에서 꾸준히 회복되는 모습을 보이고 있다.

50pt를 상회한 적은 2014년 6월 이후 처음, 2개월 연속으로 50pt를 상회한 적은 2013년 8월 이후 처음이다.

한편 철강재고는 37.7pt로 전월 44.8pt, 전년동월 50.7pt보다 크게 낮아졌다.

3월 들어 중국 철강생산량이 증가함에도 ‘신규주문-재고’로 살펴봐도 작년 12월부터 4개월 연속으로 (+)를 기록하고 있다는 점은 3월 들어 중국의 철강 실수요가 개선되고 있음을 시사하는 것이고 수급 여건도 개선되고 있다는 판단이다.

따라서 대형 철강업체를 중심으로 철강업종에 긍정적인 관심을 가져야 한다는 기존입장을 유지한다.

2016-04-05 13:09:50 183.109.117.228

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[철강] 중국 3월 철강 PMI 상승: 철강 실수요 개선 기대 강화

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